Die chinesische Wirtschaft, die lange Zeit die Lokomotive des globalen Wachstums war, sieht sich mit der „Verschlechterung“ des seit 40 Jahren erfolgreichen Wachstumsmodells konfrontiert, nachdem sie sich langsam erholt hat, indem sie die „Null-Fall“-Politik gegen Covid-19 aufgegeben hat .
Während die Verbraucherpreise in China, der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt, sinken, verschärft sich die Immobilienkrise. Während die Exporte sinken, steigt die Arbeitslosigkeit unter Jugendlichen im bevölkerungsreichsten Land der Welt.
Die Immobilienkrise, die hohe Verschuldung, das schwache Wachstum und der Wachstumsgarant der Weltwirtschaft lassen die Verunsicherung an den Märkten hinsichtlich der chinesischen Wirtschaft wachsen.
Während die Turbulenzen in der angeschlagenen Immobilienbranche Chinas und die „enttäuschenden“ Wirtschaftsdaten die Sorgen um die Stabilität der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt schüren, besteht die Gefahr, dass die Krise auf die Finanzmärkte übergreift.
Während die chinesische Wirtschaft seit April, als die Dynamik nach einem starken Jahresauftakt nachließ, ruhig war, wird diese Ruhe in Kombination mit einer hohen Verschuldung und einer rasch alternden Bevölkerung zu einem großen Problem.
Chinas Wirtschaft wuchs im zweiten Quartal des Jahres im Vergleich zum Vorquartal nur um 0,8 Prozent. Während die meisten Wirtschaftsdaten, einschließlich des Konsums und der Exporte des Landes, in den letzten Wochen negativ ausfielen, erwarten einige Experten, dass das Wirtschaftswachstum im nächsten Jahrzehnt durchschnittlich nur 2-3 Prozent betragen wird.
Experten bezeichnen das schwache Wachstum in China als „ziemlich besorgniserregend“, während die Wirtschaft des Landes angeschlagen sei „Vertrauenskrise“gibt an, dass er lebt.
– Der Wirtschaftsabschwung in China alarmierte Führungskräfte und Investoren
Die Schwäche der chinesischen Wirtschaft stellt ein Risiko für die Weltwirtschaft und insbesondere für die Länder dar, die große Mengen in dieses Land exportieren.
Während US-Präsident Joe Biden die chinesische Wirtschaft kürzlich als „tickende Bombe“ bezeichnete, haben mehrere Investmentbanken in den vergangenen Tagen ihre Wirtschaftswachstumsprognosen für China nach unten korrigiert.
Die US-Investmentbank Barclays erwartet in diesem Jahr nur ein Wachstum von 4 Prozent, während die japanische Mizuho Financial ein Wachstum von 5 Prozent prognostiziert.
RISIKO DES EIGENTUMSBEREICHS
Experten gehen davon aus, dass das größte Risiko für die chinesische Wirtschaft vom aufgeblähten Immobiliensegment ausgeht, das bisher fast ein Viertel der Wirtschaftsleistung Chinas ausmacht.
Evergrande, dessen Zahlungsungleichgewicht seit 2020 für Schlagzeilen sorgt, beantragte letzte Woche in den USA Insolvenzschutz, während sein Rivale Country Garden bekannt gab, dass es Zahlungsschwierigkeiten habe.
Während der starke Wirtschaftsabschwung im Land und die durch die hohe Verschuldung, insbesondere bei Kommunalverwaltungen und Immobilien, verursachten Probleme ein beispielloses Ausmaß erreicht haben, ist es auch bekannt, dass die chinesischen Behörden eine bemerkenswerte Geschichte bei der Bewältigung von Wirtschaftskrisen vorweisen können.
Während die Behörden in China versuchen, die nervösen Anleger zu beruhigen, ist es auch bemerkenswert, dass die People’s Bank of China versucht, die jüngsten Probleme mit Zinssenkungen zu lösen.
Nach ihrem Treffen mit den Finanz- und Wertpapieraufsichtsbehörden am 20. August kündigte die Bank an, dass sie ihre finanzielle Unterstützung koordinieren werde, um die Schuldenprobleme der lokalen Regierung des Landes zu lösen.
Die People’s Bank of China, die Großbanken angewiesen hat, ihr Kreditvolumen zu erhöhen, musste letzte Woche Ankermaßnahmen ergreifen, da der Yuan gegenüber dem Dollar schwächer wurde.
Am 21. August senkte die People’s Bank of China im Rahmen ihrer Bemühungen zur Stützung der Wirtschaft auch den einjährigen Hauptkreditzinssatz. Darüber hinaus überraschte die Bank die Märkte, indem sie den Zinssatz für fünfjährige Laufzeiten nicht änderte.
– Niedrige Wachstumsraten sind ein Problem für die chinesische Regierung und die Weltwirtschaft
Während das Versprechen eines stetig wachsenden Wohlstands seit 1990 die wertvollste Legitimitätsstütze der regierenden Kommunistischen Partei war, wird auch darauf hingewiesen, dass niedrige Wachstumszahlen auf lange Sicht zu einem Problem für die chinesische Regierung werden könnten.
Einige Experten warnen vor langfristiger Ruhe und verweisen auf sinkende Immobilienpreise, eine beginnende Deflation und steigende Schulden.
Einige Experten glauben, dass das chinesische Modell nicht vor dem Zusammenbruch steht und es dafür jetzt noch zu früh ist.
Auch die zunehmende Intransparenz wird als Grund für die Unsicherheit gesehen. Es wird behauptet, dass die Behörden des Landes immer mehr Daten über die Jugendarbeitslosigkeit aufbewahren, die zuvor Rekordhöhen erreicht hat.
Darüber hinaus werden die führenden Ökonomen des Landes gebeten, sich nicht negativ zur Wirtschaftslage zu äußern.
CHINA-STAATSFÜHRER SHI BITTE GEDULD
Bemerkenswert ist, dass es trotz der Ferienzeit in den letzten Wochen in Pekings Mitte der Behörden reges Treiben gab.
Während die Behörden immer neue Pläne zur Unterstützung der Wirtschaft vorlegen, wurden 31 Vorschläge zur Stärkung des Privatsektors, 20 Maßnahmen zur Ankurbelung des Konsums, 26 Ideen zur Schaffung von mehr Arbeitsplätzen und 24 Punkte zur Verbesserung des Umfelds für ausländische Investoren angekündigt.
Der chinesische Staatschef Xi Jinping forderte die Chinesen kürzlich auf, „historische Geduld“ zu bewahren.
Xi sagte, dass sich das Land statt auf kurzfristiges materielles Wohlergehen auf langfristige Ziele wie Bildung, Gesundheitsversorgung und Optimierung der Nahrungsmittelversorgung konzentrieren sollte.
DIE GRÜNDE DES WIRTSCHAFTLICHEN GESCHÄFTS IN CHINA
Während Experten sagen, dass die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt unter „starkem Abwärtsdruck“ steht, schwindet die Hoffnung auf eine starke Erholung von den verheerenden Folgen der „Null-Fall“-Politik gegen Covid-19.
Während die Immobilienbranche aufgrund der Verlangsamung des Wachstums der chinesischen Wirtschaft, des schwachen privaten Konsums und des sinkenden Vertrauens in den Privatsektor unter Druck geraten ist, ist es bemerkenswert, dass die Exporte aufgrund der Abschwächung in jüngster Zeit zurückgegangen sind der Weltwirtschaft.
Die chinesische Regierung verfolgt weiterhin das Ziel, den Binnenkonsum zu steigern, um die Abhängigkeit der Wirtschaft von externen Einflüssen zu verringern.
Doch die strikte Null-Covid-19-Politik sowie die Immobilienkrise und die Unsicherheit über die weitere wirtschaftliche Entwicklung verunsichern die privaten Haushalte und zwingen sie zum Sparen.
Nach Angaben der People’s Bank of China stiegen die Ersparnisse der privaten Haushalte in den ersten sieben Monaten des Jahres 2023 um 2,6 Billionen US-Dollar.
Experten weisen darauf hin, dass es kein Zufall sei, dass so viele Probleme in der chinesischen Wirtschaft gleichzeitig auftreten, und erinnern daran, dass systematische Ungleichgewichte oft eskalieren können, bis ein Bruchpunkt erreicht sei.
Die chinesische Wirtschaft ist seit der Finanzkrise 2008 gewachsen, vor allem dank privater und öffentlicher Investitionen in Infrastruktur und Immobilien.
Sie erwirtschafteten direkt und indirekt bis zu einem Drittel der Wirtschaftsleistung. Als indirekten Beitrag werden viele Branchen genannt, die vom Bauboom profitieren, etwa die Chemie- und Rohstoffindustrie sowie die Hersteller von Haushaltsgeräten und Möbeln.
Ökonomen kritisieren seit langem, dass dieses Wachstumsmodell nicht nachhaltig sei.
SCHULDEN DER LOKALEN VERWALTUNG
Laut Daten der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) belaufen sich Chinas Schulden auf fast 300 Prozent des BIP des Landes im Jahr 2022. Das meiste davon sind lokale Regierungen. Die fragliche Verschuldung lag 200 Prozent unter seinem BIP im Jahr 2012.
In den letzten 10 Jahren haben die Kommunalverwaltungen die lokale Wirtschaft durch umfangreiche Investitionen in die Infrastruktur, meist mit Krediten, am Leben gehalten. Dadurch stieg auch die Verschuldung.
Die Ausgaben wurden durch Einnahmen aus Grundstücksverkäufen für Bauprojekte finanziert. Doch aufgrund der Immobilienkrise ist die Nachfrage nach Grundstücken stark zurückgegangen und die Einnahmen sind eingebrochen. Bei der Covid-19-Epidemie führten Ausgaben der Kommunalverwaltungen wie der „Kovid-19-Test“ zu einem Anstieg der entsprechenden Schulden.
WAS IST DIE GEFAHR IN DER GLOBALEN WIRTSCHAFT?
China, die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt, war in den letzten zwei Jahrzehnten einer der wertvollsten Treiber des globalen Wirtschaftswachstums.
China hingegen hat stark von der Nachfrage nach seinen Waren aus dem Ausland profitiert. Chinas BIP erreichte im ersten Halbjahr 59,3 Billionen Yuan (etwa 8,31 Billionen US-Dollar).
Der Internationale Währungsfonds (IWF) schätzt, dass China bis 2023 bisher fast 35 Prozent zum globalen Wachstum beitragen wird.
Daher stellen die wirtschaftlichen Probleme Chinas auch ein Risiko für die Weltwirtschaft dar. Die China-Experten Diego A. Cerdeiro und Sonali Jain-Chandra von der Pazifik-Abteilung des IWF warnen: „Es steht viel auf dem Spiel“, was die Probleme in China betrifft. Sie sagen, dass sie zunehmen werden.
Experten gehen außerdem davon aus, dass von Peking unterstützte chinesische Unternehmen stärker als bisher in ausländische Märkte vordringen, um die schwache Inlandsnachfrage in China auszugleichen, und so stärker mit US-amerikanischen, japanischen und deutschen Unternehmen konkurrieren.
Die Probleme der chinesischen Wirtschaft hatten in der letzten Zeit auch Auswirkungen auf die internationalen Kapitalmärkte. Angesichts der akuten Notlage großer Immobilienentwickler befürchten einige Anleger sogar eine neue „Lehman-Tragödie“.
Die Pleite der Investmentbank Lehman Brothers in den USA im Jahr 2008 hatte einen Dominoeffekt auf andere Banken und wurde als einer der Auslöser der globalen Finanzkrise akzeptiert.
Besteht in China das Risiko einer „typischen“ Schulden- oder Finanzkrise?
Allerdings halten einige Experten die Auswirkungen der jüngsten Entwicklungen bisher für beherrschbar.
Experten betonen, dass diese Krise „für die globalen Finanzmärkte beherrschbar“ sei, da die Schulden hauptsächlich in China und zu einem sehr geringen Teil im Ausland seien.
Trotz der hohen Verschuldung sagte Wang Tao, China-Chefökonom der Schweizer Investmentbank UBS, dass das „typische“ Risiko einer Schulden- oder Finanzkrise in China, wo große Zahlungsausfälle zu Insolvenzen, erheblicher Kreditverknappung oder starker Währungsabwertung führen, ist in China relativ niedrig. denkt.
Während die chinesische Zentralregierung wertvolle Vermögenswerte zu verkaufen hat, werden die hohen Ersparnisse chinesischer Haushalte auf lokalen Bankkonten gehalten und sind aufgrund strenger Kapitalkontrollen nur schwer ins Ausland zu übertragen.
Dies unterscheidet China von anderen Ländern, in denen Schuldenkrisen durch den Abzug von Geldern in- und ausländischer Investoren verschärft werden.
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