Wie schnell wird das ausländische Interesse am Aktienmarkt anhalten? Wird der Swap-Markt geöffnet?

Dozentenvereinigung der Universität Uludag. DR. Filiz Eryılmaz schrieb einen Artikel darüber, ob das ausländische Interesse an der Borsa Istanbul fortbestehen wird.

Eryılmaz sagte: „Mit den neuesten Vorschriften wurde der Swap-Kanal in London fast vollständig geschlossen. Daher hat die Nachricht, dass dieser Kanal, über den Ausländer sehr schnell eintreten können, eröffnet wird, den Markt sozusagen aufgeregt.“

Assoc. DR. Eryılmaz sagte: „Eine weitere Entwicklung, die die Erwartung ausländischer Zuflüsse steigerte, war die Einschätzung von Moody’s, dass der Übergang der Türkei zu einer regelbasierten und vorhersehbaren Politik im Hinblick auf die Kreditaussichten und das Rating des Landes positiv sei.“

Hier ist der Artikel von Eryılmaz:

Mit dem Ende der zweiten Geschlechterwahl am 29. Mai hielt der ausländische Börsenzugang zum ersten Mal seit 2013 neun Wochen in Folge an und erreichte 1,930 Milliarden Dollar. Durch den ausländischen Zufluss stieg der Wechselkurs an der Börse von 27 Prozent auf 30,5 Prozent. Angesichts der Zunahme der ausländischen Teilnehmer stellt sich natürlich zunächst die Frage: Inwieweit haben diese Einträge die Erwartungen erfüllt? Hierzu gibt es unterschiedliche Meinungen. Während einige diese Einträge als unzureichend und hinter den Erwartungen zurückbleibend empfinden, bewerten andere sie durchaus positiv. Ich halte den Mittelpunkt dieser beiden Ansichten für den plausibelsten, das heißt, ich denke, dass die bisherigen ausländischen Beiträge weder als unzureichend noch als zu enthusiastisch interpretiert werden sollten.

Natürlich stellt sich an dieser Stelle noch eine weitere kritische Frage; Werden die Auslandseinträge in der nächsten Periode weitergehen, und wenn ja, mit welcher Geschwindigkeit? Zu diesem Zeitpunkt ist die vorherrschende Markterwartung, dass ausländische Zuflüsse den Aktienmarkt weiterhin unterstützen werden, indem sie im schlimmsten Fall auf kurze Sicht nahe an der Beschleunigung der letzten 9 Wochen anhalten. Allerdings steigerten zwei verschiedene Nachrichtenströme, die diese Woche kamen, die Erwartung ausländischer Teilnehmer erheblich. Die erste davon war die Information hinter den Kulissen, dass der Austausch von Kanälen mit London wieder eröffnet werden würde. Wie wir wissen, gab es 2018 die erste Einschränkung für Auslandsswap-Prozesse. Nach dieser Einschränkung galt, dass die Währungsswaps und swapähnlichen Prozesse der Banken mit Ausländern 25 Prozent des gesetzlichen Eigenkapitals der Banken nicht überschreiten durften. Anschließend wurde diese Beschränkung während der Pandemiezeit im Jahr 2020 zunächst von 25 Prozent auf 10 Prozent und dann von 10 Prozent auf 1 Prozent gesenkt. Der Kern des Wortes war, dass mit den neuesten Vorschriften der Swap-Kanal in London fast vollständig geschlossen wurde. Tatsächlich hat die Nachricht, dass dieser Kanal, über den Ausländer sehr schnell eintreten können, eröffnet wird, den Markt sozusagen in Aufregung versetzt. Die Banken stiegen am Donnerstag um 8,7 Prozent, mit der Erwartung, dass die ausländischen Zuflüsse zunehmen und sich am Tag der Nachrichten den Banken zuwenden werden. Ich kann sagen, dass ich diesbezüglich ein Optimist bin. Mit anderen Worten: Ich sehe die Möglichkeit, in naher Zukunft einen Schritt in Richtung der Öffnung von Swap-Kanälen zu unternehmen, um den ausländischen Markteintritt zu erhöhen. Obwohl jeder Schritt zur Erleichterung der Swap-Kanäle in den Augen der Wirtschaftsverwaltung einige Risiken birgt, ist es sehr wichtig, den ausländischen Markteintritt zu unterstützen.

Eine weitere Entwicklung, die die Erwartungen hinsichtlich des ausländischen Zustroms steigerte, war die Einschätzung von Moody’s, dass der Übergang der Türkei zu einer regelbasierten und vorhersehbaren Politik im Hinblick auf die Kreditaussichten und das Rating des Landes positiv sei. Nach dieser Bewertung rückte natürlich die Debatte darüber in den Vordergrund, ob sich die Kreditwürdigkeit und die Aussichten der Türkei ändern würden. Von nun an werden die Augen auf die Kreditwürdigkeit und den Ratingausblick der Türkei gerichtet sein, die am 8. September von Fitch, am 29. September von S&P und am 15. Dezember von Moody’s erstellt werden. Es lässt sich nicht im Voraus sagen, dass es zu einem positiven Ratingausblick und einer positiven Bonität kommen wird. Selbst Moody’s, das davon ausgeht, dass die Kreditwürdigkeit der Türkei steigen wird, wenn sie so weitermacht, betont die Risiken für die türkische Wirtschaft. In diesem Zusammenhang warnt das Institut auch davor, dass die Kreditaussichten negativ werden könnten, wenn die im Rahmen einer Rückkehr zur Rationalität umgesetzten Maßnahmen die Wirtschaft schneller als ein akzeptables Maß verlangsamen, wenn das Risiko einer neuen Politikänderung besteht. Wir werden natürlich weiterverfolgen und sehen, aber es besteht kein Zweifel daran, dass eine Erhöhung der Bonität eine sehr wertvolle Entwicklung sein wird, die sich positiv auf ausländische Zuflüsse, insbesondere bei großen Fonds, auswirkt.

Ehrlich gesagt beabsichtige ich, dass ausländische Ratingagenturen die Ratingerhöhung noch eine Weile beobachten werden, auch wenn alles in Ordnung ist. Mein wichtigster Zusammenhang besteht darin, dass das größte Fragezeichen für sie darin besteht, wie lange die ergriffenen Maßnahmen fortgesetzt und nachhaltig sein werden. Denn obwohl wir uns in der Phase der Rückkehr zur Rationalität befinden, ist ihnen der Vorfall mit Naci Ağbal noch ganz frisch in Erinnerung. Es ist sicher, dass sie dieser Wette skeptischer gegenüberstehen als wir inländischen Anleger. Mehmet Şimşek, Minister für Finanzen und Finanzen, der nach dem von JP Morgan am vergangenen Freitag organisierten internationalen Investorentreffen sprach, erklärte, dass ausländische Investoren ein großes Interesse an der Türkei hätten und dass sie die unternommenen Schritte für wahr hielten. Er betonte aber auch, dass man sich trotz dieser positiven Meinungen in einer abwartenden Haltung befinde.

Aus diesem Grund werden sie, wie Herr Şimşek erklärte, noch eine Weile abwarten, ob die umgesetzten Maßnahmen fortgesetzt werden oder nicht.

Ich möchte noch einen letzten Punkt zum Eintrag ausländischer Ressourcen erwähnen. Diese Woche erklärte Herr Mehmet Şimşek, dass der erste Teil der mit den VAE unterzeichneten 50-Milliarden-Dollar-Investition noch in diesem Jahr ins Land kommen werde. Wie ich aus den Äußerungen von Herrn Şimşek verstehe, scheint es, dass die 8,5-Milliarden-Dollar-Sukuk-Investition zur Finanzierung von Erdbebengebieten und die 3-Milliarden-Dollar-Exportbasis über die Eximbank in naher Zukunft ins Land gelangen sollen.

Neuigkeiten7