Die größten Rentenfondsmanager der Welt sagten, die Märkte seien zu optimistisch, als dass sie eine Rezession vermeiden könnten, während die Zentralbanken in den USA und Europa gegen die Inflation kämpften.
Daniel Ivascyn, Chief Investment Officer von Pimco, der ein Vermögen von 1,8 Billionen US-Dollar verwaltet, ist besser als andere Anleger erwartet hatten. „zu einer härteren Landung“ Er sagte, sie seien bereit. Laut dem Bericht der Financial Times wies Ivascyn darauf hin, dass die Zentralbankchefs bereit seien, die Zinssätze weiter zu erhöhen.
In seinem Interview mit Ivascyn FT, „Je mehr Menschen zu einer Straffung motiviert sind, desto größer ist die Unsicherheit über Verzögerungen und desto größer ist das Risiko weiterer Wirtschaftsprognosen.“ er erklärte.
Den von Borsagundem.com zusammengestellten Informationen zufolge haben die US-Notenbank (FED), die Europäische Zentralbank (EZB) und die Bank of England (BOE) damit begonnen, die Leitzinsen rasch zu erhöhen, nachdem sie kritisiert hatten, dass sie zu spät reagiert hätten die rasant steigende Inflation im letzten Jahr.
Während einer Konferenz letzte Woche in Portugal wiesen die Leiter aller drei Zentralbanken darauf hin, dass angesichts des anhaltenden Inflationsdrucks mit hoher Wahrscheinlichkeit weitere Maßnahmen erforderlich sein könnten. Am Freitag verzeichnete der Nasdaq Composite Index seine stärkste Performance im ersten Halbjahr seit 40 Jahren, da erwartet wurde, dass die US-Zinsen bald ihren Höhepunkt erreichen könnten.
Allerdings lag die Kerninflation, die variable Informationen wie Lebensmittel- und Strompreise ausschließt, in den letzten Monaten sowohl in den USA als auch in Europa auf Jahresbasis bei rund 5 %. Im Vereinigten Königreich stieg die Kerninflation im Mai auf Jahresbasis auf 7,1 %.
„Wir haben heute ein echtes rechtliches Inflationsproblem“, sagte Ivascyn. „Solange die Inflation bequem über dem 2-Prozent-Ziel bleibt, wird es für die Zentralbanken wahrscheinlich schwieriger sein, die Leitzinsen zu senken, selbst wenn die Wirtschaft schwächelt“, sagte er.
Pimco, im Besitz der deutschen Versicherungsgesellschaft Allianz, positioniert seine Fonds neu, um „defensiver und liquider“ zu sein, da es nach einem schlechten Jahr für Anleihenfonds im Jahr 2022 Anleger zurückzieht.
Der in Kalifornien ansässige Fondsmanager musste im vergangenen Jahr Mittelabflüsse in Höhe von 75 Milliarden Euro hinnehmen. Ivascyn wies jedoch darauf hin, dass die Anleger vom höheren Renditeumfeld in der Wirtschaft profitierten und dass ihre Cashflows „ finanziell verbessert“erzählt.
Die Pimco-Administration bevorzugt bei ihren Anlageentscheidungen qualitativ hochwertige Staats- und Unternehmensanleihen. Der Fondsmanager prognostiziert, dass die Bonität der Unternehmen in den kommenden Monaten oder Jahren sinken wird und es zu Zwangsverkäufen von Fahrzeugen wie besicherten Kreditverbindlichkeiten kommen wird. Laut Ivascyn wird dies die Möglichkeit für Schnäppchenkäufe bieten.
Börsenspezialist „Ein guter Handel bestünde darin, die starken Neubewertungen auf den öffentlichen Märkten auszunutzen, dann darauf zu warten, dass sich die privaten Märkte in den nächsten Jahren anpassen, und dann zu einer voraussichtlich attraktiveren Gelegenheit zurückzukehren.“ Behalten Sie etwas Bargeld. Denn wir glauben, dass die nächsten zwei bis drei Jahre sehr attraktive Möglichkeiten für High-Yield-Anleihenziele bieten werden.“genannt.
Ivascyn warnte jedoch, dass der nächste Zinserhöhungszyklus anders ausfallen könnte als der vorherige. Dem Börsianer zufolge könnten die Zentralbanken weniger bereit sein, den Märkten mehr Hebelwirkung zu verleihen, da sie befürchten, dass steigende Preise angeheizt werden könnten. In der betreffenden Tabelle können sich die Kreditbewertungen durch die Verlagerung von Risiken auf private Märkte verschlechtern.
Ivascyn, „Es mag einen altmodischen Konjunkturzyklus geben, in dem die Inflation mehrere Jahre lang hoch bleibt, aber das geldpolitische Management hilft nicht weiter.“genannt.
Der Übergang von Pimco zu mehr Treuhandanleihen ist Teil einer umfassenden Umstellung auf höherwertige festverzinsliche Vermögenswerte. Die neuesten Daten aus der klassischen Fondsmanagerumfrage der Bank of America zeigen, dass dies zu der Zeit ist, in der Anleger ihre Investitionen in Investment-Grade-Anleihen im Vergleich zu ihren Hochzinsanleihen am stärksten seit 2008 erhöht haben.
Laut Ivascyn bieten festverzinsliche Anlagen selbst für Anleger, die glauben, dass die Zentralbanken nicht in der Lage sein werden, die Inflation wieder auf ihr Zielniveau (2 %) zu bringen, die höchsten Renditen seit „sehr, sehr langen Jahren“. Denn die regulierten Renditen in den USA im Verhältnis zur realen Inflation liegen auf einem Niveau wie seit der globalen Finanzkrise nicht mehr.
„In Bezug auf Zinsrisiko, Inflationsrisiko und Kreditrisiko kann man defensiv agieren und eine sehr, sehr attraktive Rendite erzielen. Das ist etwas ganz anderes als zu sagen: „Kaufe alles und alles wird gut.“
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