Dass die US-Konjunktur trotz der stärksten „Falken“-Schritte der letzten 30 Jahre keine Anzeichen einer Abkühlung zeigte, bleibt weiterhin der wichtigste Risikofaktor an den Märkten.
Während die nach der Covid-19-Epidemie ergriffenen Maßnahmen weltweit für Inflation sorgten, beendeten viele Zentralbanken die „Tauben“-Politik und wechselten auf die „Falken“-Seite, als die Epidemie ihre Wirkung verlor.
Die Fed führte die Welt in „Falken“-Schritten an und erhöhte ihre Zinserhöhungen, die mit 25 Basispunkten begannen, auf bis zu 75 Basispunkte und erhöhte die Zinssätze um insgesamt 450 Basispunkte.
Während die Bank die Zinserhöhungsrate um 25 Basispunkte von 75 Basispunkten auf 25 Basispunkte in den Sitzungen im Dezember 2022 und Februar reduzierte, gingen die Erwartungen dahin, dass die Fed den endgültigen Zinssatz in der Bandbreite von 5,25 bis 5,50 Prozent festlegen wird Zeitraum dominierte die Preisbildung an den Geldmärkten. Trotzdem hat die Tatsache, dass laut den im Februar veröffentlichten Daten des Beschäftigungsberichts im Januar 517.000 Arbeitsplätze außerhalb der Landwirtschaft erreicht wurden, was weit über den Erwartungen lag, den Prozess in Gang gesetzt, der die Preisbildung an den Märkten erschwerte.
Während bei der Preisfindung an den Geldmärkten behauptet wurde, die Fed könne den Zinssatz auf bis zu 6 Prozent erhöhen, verloren die Vorhersagen, dass die Bank zum Jahresende mit Zinssenkungen beginnen würde, erheblich an Stärke.
DIE US-WIRTSCHAFT KÜHLT NICHT AB
Die im Land angekündigten makroökonomischen Daten deuten darauf hin, dass die Wirtschaft, die die Fed zu kühlen versucht, immer noch heiß ist.
Analysten gaben an, dass einige der angekündigten Informationen auf eine Verlangsamung der Wirtschaftstätigkeit hindeuten, wenn auch begrenzt, aber die fragliche Verlangsamung blieb weit von den Markterwartungen entfernt, und fügten hinzu, dass diese Situation die Marktpreise weiter verschlechterte.
Die am Freitag angekündigte Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft stieg im Februar um 311.000 und übertraf damit die Erwartungen, während die Arbeitslosigkeit von 3,4 Prozent auf 3,6 Prozent stieg.
Der durchschnittliche stündliche Gewinn, der von der Fed sorgfältig beobachtet wird, stieg in einem Eins-zu-Eins-Zyklus um 0,2 Prozent auf 33,09 US-Dollar. Der Markt erwartete, dass der durchschnittliche Stundengewinn im genannten Zeitraum wie im Januar um 0,3 Prozent steigen würde.
Während der Verbraucherpreisindex (CPI) und der Erzeugerpreisindex (PPI) in den USA im Januar um 6,4 Prozent bzw. 6 Prozent zulegten, offenbarte die Tatsache, dass beide Daten über den Markterwartungen lagen, Fragezeichen hinsichtlich des Abwärtstrends der Inflation.
Die Fabrikbestellungen im Land gingen im ersten Monat des Jahres um 1,6 Prozent zurück, gingen aber weniger zurück als die Behauptungen, während die Einzelhandelsumsätze im Januar um 3 Prozent stiegen und damit über den Erwartungen lagen.
Während die Zahl der Beschäftigten in der Privatsparte in den USA im Februar um 242.000 stieg, wurde auf den Märkten ein Anstieg um 200.000 erwartet. Obwohl die Zahl der JOLTS-Stellenangebote im Land im Januar auf 10 Millionen 842 Tausend zurückging, war es bemerkenswert, dass diese Informationen über den Erwartungen blieben.
Der Beige Book Report der Fed in diesem Monat berichtete auch, dass die gesamtwirtschaftliche Aktivität Anfang 2023 „leicht“ zugenommen habe. Unter Hinweis darauf, dass der Inflationsdruck trotz der Verlangsamung der Preissteigerungen in vielen Regionen weiterhin weit verbreitet ist, wurde angemerkt, dass die Preissteigerungen voraussichtlich das ganze Jahr über moderat bleiben werden.
DIE VERLANGSAMUNG IM WOHNUNGSBEREICH IST NICHT AUF DEM GEWÜNSCHTEN NIVEAU
Analysten, die auf den Wert der Immobilienbranche in der US-Wirtschaft aufmerksam machten, sagten, dass die Zinserhöhungen in den vorangegangenen Perioden zuerst das Immobiliensegment betrafen und dann andere Branchen langsamer wurden.
Analysten erklärten, dass trotz der „falkenhaften“ Schritte das gewünschte Ergebnis im Wohnungssektor des Landes nicht erreicht werden konnte, und stellten fest, dass die erhöhten Zinssätze keine Verlangsamung der Wirtschaft verursachen könnten, sondern die Möglichkeit, ein Liquiditätsproblem zu verursachen in verschiedenen Abteilungen, insbesondere im Bankwesen, erschwerten der Fed die Arbeit immer mehr.
Die Verkäufe neuer Eigenheime in den USA lagen im Januar mit 670.000 deutlich über den Prognosen. Der S&P Case-Shiller National Home Price Index stieg im Dezember letzten Jahres im Jahresvergleich um 5,8 Prozent und verlangsamte sich damit im Vergleich zu den Vormonaten.
Andererseits deutet der Einkaufsmanagerindex (PMI) des Dienstleistungssektors von 50,6 auf eine Expansion im Land hin, während das Verbrauchervertrauen stark bleibt.
Der Verbrauchervertrauensindex der University of Michigan stieg im Februar auf 67, und die individuellen Ausgaben stiegen im Januar um 1,8 Prozent und übertrafen damit die Erwartungen.
Der Verbraucherglaubensindex des Conference Board im Land setzte seinen Rückgang im Februar fort. Die 12-Monats-Inflationserwartungen der Verbraucher fielen von 6,7 Prozent auf 6,3 Prozent.
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