So etwas wie die Aussage des US-Notenbankchefs Jerome Powell in seiner Rede in Jackson Hole, dass „wir eine schmerzhafte Zeit durchmachen werden, um die Inflation zu reduzieren“, kam von den Vertretern der Europäischen Zentralbank (EZB), die am Freitag auf dem Symposium sprachen. Experten sind der Meinung, dass das stetige Ende der finanziellen Expansion nach der Krise von 2008 den Druck auf die Währungen der Entwicklungsländer in der kommenden Zeit erhöhen wird. Es wird jedoch eingeschätzt, dass die Schwellenländer, die gemeinsam mit der Fed – noch vor der Fed – begonnen haben, ihre Geldpolitik zu straffen, bereiter sein werden als in den vergangenen Straffungsperioden. Während sich der Dollar-Index nach Jackson Hole auf 109 bewegte, ist beim Euro, der mit dem Falcon-Statement der EZB kurzzeitig über 1 lag, aufgrund der Stromkrise kein sehr starker Anstieg zu erwarten.
Der Devisenstratege der ING Bank, Francesco Pesole, ist der Meinung, dass der stärkere Dollar nach den Aussagen der Fed mehr Druck auf die Währungen der Entwicklungsländer bedeutet. „Eine restriktive Preisgestaltung stärkt den Dollar. Dies bedeutet mehr Schmerz für Schwellenmarktwährungen, die in diesem Jahr um etwa 5 Prozent gefallen sind“, sagte Pesole.
In einer Analyse des Wall Street Journal wird berichtet, dass die Devisenreserven der Entwicklungs- und Entwicklungsländer nach Angaben des Internationalen Währungsfonds von Anfang dieses Jahres bis Ende Juni um 379 Milliarden Dollar geschmolzen sind. In den Nachrichten wird vermerkt, dass Entwicklungsländer seit 2008 mit der höchsten Geschwindigkeit Dollar aus Reserven verkauft haben, und es wird die Einschätzung abgegeben: „Dies erhöht das Risiko von Ausfallwellen in den fragilsten Volkswirtschaften.“
„Entwickler“, die mit der Fed straffen, sind eher bereit
Viele Schwellenländer in Lateinamerika und Asien hatten bereits vor der Fed begonnen, die Zinsen zu erhöhen, und versuchten, bei der Bekämpfung der Inflation nicht hinter der Fed zurückzubleiben. Laut einer Analyse von Reuters sind Schwellenländer, die ihre Geldpolitik bereits vor oder parallel zur Fed gestrafft haben, in diesen Straffungszyklus der großen Zentralbanken eingetreten, der nach COVID-19 und dem Krieg begann.
Die Türkei bleibt eine Ausnahme
Die Türkei hingegen bildet mit ihrer Notenbank nach wie vor eine Ausnahme, die trotz einer Inflation von über 80 Prozent keine Zinserhöhung einleitete, sondern in ihrer letzten Sitzung eine Senkung um 100 Basispunkte beschloss. Nachdem der TL in diesem Jahr 27 Prozent gegenüber dem Dollar verloren hat, liegt er nur 1 Prozent unter seinem historischen Rekordwert von 18,4 gegenüber dem Dollar.
„Reflektierte Ausnahme von der Zinskurve der Indischen Rupie“
Goldman Sachs prognostiziert etwa 30 Milliarden US-Dollar an neuen Kapitalzuflüssen nach Indien, und eine Analyse auf FX Street zeigt, dass die Rupie die einzige Schwellenwährung ist, die gestiegen ist, da sich die Renditekurve der US-Staatsanleihen umkehrt. Ungarischer Forint, Singapurer Forint, Koreanischer Won, Brasilianischer Real, Mexikanischer Peso sind die Währungen, die in der Vergangenheit am empfindlichsten auf diese Bewegung reagiert haben, wenn eine Rezession in der Zinsstrukturkurve eingepreist ist. In der Analyse wird festgestellt, dass die einzige steigende Währung in der Mitte des Trios aus indischer Rupie, malaysischem Ringgit und türkischer Lira, die von dieser Bewegung weniger betroffen ist, die indische Rupie ist.
Anstieg um 100 Basispunkte von der EZB erwartet
Der Euro kann jedoch stark in die Woche starten.
Diese Situation verstärkte die Erwartungen einer Erhöhung um 100 bps von der EZB an den Märkten, und die Euro/Dollar-Parität könnte die Woche mit diesen Erwartungen zinsbullisch beginnen. Andererseits wird eine langfristige Stärkung des Dollars erwartet und eine Rezession aufgrund der Stromkrise drückt weiterhin alle europäischen Währungen, insbesondere den Euro.
„Es gibt keinen Druck von alten Zyklen auf diejenigen, die sich entwickeln“
Simon Harvey, Head of Forex Analysis bei Monex Europe, sagt, die Rede von Fed-Chef Jerome Powell entspreche relativ den Erwartungen. Laut Harvey liegt der Grund für den Anstieg der Währungen der Schwellenländer nach Powells Rede in Jackson Hole darin, dass es eine restriktive Rede gab, die den Erwartungen entsprach. „Sie werden versuchen, den Markt auf die Idee zu lenken, dass sie das Tempo der Zinserhöhungen verlangsamen werden, aber sie werden es mit der Idee abtun, dass die Zinssätze länger hoch bleiben werden“, sagt Harvey. Harvey stellte fest, dass die Währungen der Schwellenländer nicht wie in früheren Straffungszyklen unter Druck stehen, und sagte: „Wenn US-Staatsanleihen untersucht werden, sehen wir, dass mehr Rezessionsideen eingepreist sind derselbe Druck auf Schwellenmarktwährungen, die empfindlich auf die Risikobewegungen bei Anleihen reagieren“, sagte er. Darüber hinaus haben die Aktienmärkte der Schwellenländer im Jahr 2022, als große Zentralbanken wie die Fed, die EZB und die Bank of England (BoE) begannen, ihre Zinsen zu straffen, ab Jackson Hole fast alle Vorteile zunichte gemacht.
Bitcoin liegt unter 20.000 US-Dollar, das Kryptovolumen unter 1 Billion US-Dollar
Erklärungen der Fed und der EZB brachten eine neue Verkaufswelle bei Kryptos, wie bei allen riskanten Vermögenswerten. Während Bitcoin erneut unter 20.000 $ fiel, was eine wertvolle geistige Grenze darstellt, fiel der Kryptowährungsmarkt, der 2021 3 Billionen $ überstieg, erneut unter 1 Billion $. Bitcoin wurde zuletzt am 14. Juli unter 20.000 $ gehandelt. Der Rückgang der letzten Woche hat 7 Prozent bei Bitcoin und 9,5 Prozent bei Ethereum überschritten. Die beiden volumenstärksten Coins des Kryptowährungsmarktes, Bitcoin und Ethereum, haben seit Jahresbeginn 58 Prozent bzw. 60 Prozent verloren.
Quelle: World Journal / Crescent Yellow
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